Jahrzehnte der Erfahrung und eine Liebe für Zahlen und Formeln helfen bei der Anlagetätigkeit nur bedingt weiter. Natürlich sind nachweisbarer Erfolg bei der Vermögensverwaltung über mehrere Zyklen hinweg und ein disziplinierter Research-Prozess wichtige Grundvoraussetzungen. Doch was letztlich den Unterschied ausmacht, ist unerschütterlicher, gesunder Optimismus. Die Überzeugung, dass wahrhaft erstklassige Unternehmen einen Beitrag zu dauerhaften, aggregierten Renditen leisten werden. Interessanterweise fällt es selbst den versiertesten Anlegern schwer, gesunden Optimismus auf vernünftige Weise umzusetzen. In steigenden oder gar euphorischen Märkten (ein Paradebeispiel waren die letzten Jahre) zeigte sich Optimismus häufig an der falschen Stelle oder war gänzlich unangebracht. SPACs, Kryptowährungen und Unternehmen mit extremem Wachstum ohne jegliche Erträge genossen hohe Popularität.
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