“Um fast 7 % lagen Aktien weltweit Stand Ende letzter Woche im Plus. Globale Anleihen steuerten rund 2,4 % zur Rendite eines typischen Portfolios bei, das schwerpunktmäßig aus genau diesen beiden Anlageklassen besteht. Damit ist der Januar auf dem besten Wege dazu, ein Mini-Spiegelbild des Vorjahres zu werden. Mini deshalb, weil die bisherige Performance nur einen Bruchteil der über das Jahr 2022 in Aktien und Anleihen erlittenen Verluste aufholt. Dennoch fällt die Parallele ins Auge. Denn noch vor kurzer Zeit schien die Erwartung Konsens zu sein, das stagflationäre Umfeld, welches das Vorjahr so unerfreulich gemacht hatte, würde uns auch zumindest am Jahresanfang, aber auch weit ins Jahr 2023 hinein erhalten bleiben. Dürfen wir also aus dem risikofreudigen Januar schießen, dass die Stagflation vorbei ist?
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